Fed-Zinsentscheid: Powells letzter Auftritt wird zur Bewährungsprobe für die US-Notenbank

Dabei muss die Fed nicht nur auf höhere Energiepreise schauen, sondern auf mögliche Zweitrundeneffekte. Solange Energie nur als einzelner Preisschub auftritt, kann eine Zentralbank versuchen, darüber hinwegzusehen. Bleiben Öl und Treibstoff aber hoch, verteuern sich Logistik, Transport und Produktion; Beschäftigte versuchen, Kaufkraftverluste über höhere Löhne auszugleichen. Aus einem relativen Energieschock wird so ein breiterer Preisdruck. Genau diese Gefahr macht aus einem militärischen Konflikt ein geldpolitisches Problem. Was an der Tankstelle beginnt, kann sich also tief in die Preisstruktur der ganzen Volkswirtschaft hineinfressen.